Controlado pelo governo federal, o Banco do Brasil (BBAS3) tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 50,00 O Banco do Brasil (BBAS3) apresentou bons resultados no 1T21, principalmente pela forte redução nas despesas com provisões de crédito e também pelo boa margem financeira e controle de custos, que levaram o lucro líquido recorrente para R$ 4,913 bilhões, 44,7% acima do ano anterior, 12,6% acima nossas estimativas, representando um ROAE de 14,8% no trimestre, avalia o time de especialistas do Safra.Em suma, o resultado financeiro do Banco do Brasil (BBAS3) no 1T21 foi bom, com um resultado financeiro mais forte do que a estimativa do Safra por conta da queda mais forte no custo do crédito. Apesar do recente aumento do risco político, as decisões da alta administração no banco são colegiadas, o que evita o risco de decisões erradas ou de influência política mais direta dentro do banco.Dito isso, o time de especialistas do Safra mantém as ações com o rating de compra para Banco do Brasil (BBAS3) e preço-alvo de R$50. Ainda vemos as ações como muito atrativas neste nível, com múltiplos P/L 2021 em 4,8x e P/VP em 0,6x, ambos múltiplos bem abaixo dos maiores bancos privados de varejo, avalia o time do banco.Em teleconferência com o Safra neste ano, os executivos do Banco do Brasil (BBAS3) reiteraram o compromisso do banco com as metas de eficiência e o esforço para melhorar a rentabilidade do banco.Apesar dos ventos contrários com medidas de restrição em algumas regiões, o banco parece no caminho certo para entregar bons resultados em 2021 (de acordo com seu guidance), principalmente por conta da redução nas provisões de crédito e crescimento do volume, especialmente em linhas como folha de pagamento e rural.O que esperar para BBAS3 em 2021? O Banco do Brasil (BBAS3) divulgou seu guidance para 2021, sinalizando um lucro líquido ajustado entre R$ 16 bilhões e R$ 19 bilhões. Isso implicaria um retorno sobre patrimônio líquido de 13,5% no ano.Em linha com o setor, o BB apontou a redução significativa do custo do crédito como principal impulsionador da recuperação dos resultados em 2021. O Safra enxerga a meta da carteira de crédito entre 8% e 12% como positiva, e isso deve levar a margem financeira para uma taxa média entre 2,5% e 6,5%.As despesas administrativas podem permanecer estáveis, refletindo também as iniciativas de redução de custos do Banco do Brasil (BBAS3).Por outro lado, o time do Safra aponta um guidance tímido para as receitas de serviços, que devem ficar praticamente estáveis em 2021, na comparação com 2020.Vale a pena investir em BBAS3?· Foco na lucratividade tem reduzido distância para bancos privados;· Melhora no controle de custos;· Forte presença no agronegócio;· Baixos níveis de inadimplência e expansão de crédito mais prudente;· Ampla presença no Brasil;· Parcerias para alavancar escala e reunir conhecimentos.Quais são os principais riscos de BBAS3?· Apesar do estatuto de boa governança, os investidores ainda podem rotular o banco como um ativo altamente exposto a riscos políticos;· Renda com juros pode enfrentar uma pressão.